A Arrow Electronics (NYSE:ARW) tem um balanço patrimonial saudável?

Análise de estoque

Alguns dizem que a volatilidade, em vez da dívida, é a melhor maneira de pensar sobre o risco como investidor, mas Warren Buffett disse a famosa frase: “A volatilidade está longe de ser sinónimo de risco”. Quando pensamos no quão arriscada é uma empresa, gostamos sempre de olhar para a utilização que faz da dívida, uma vez que o excesso de dívida pode levar à ruína. Nós podemos ver issoSeta Eletrônica, Inc. (NYSE:ARW) utiliza dívida em seus negócios. Mas a verdadeira questão é se esta dívida está a tornar a empresa arriscada.

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha dificuldade em pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Na pior das hipóteses, uma empresa pode falir se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir ações a preços baixos, diluindo permanentemente os acionistas, apenas para reforçar o seu balanço. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere razoavelmente bem a sua dívida - e em seu próprio benefício. Quando pensamos sobre o uso da dívida por uma empresa, primeiro olhamos para o caixa e a dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para Arrow Electronics

Como você pode ver abaixo, no final de julho de 2023, a Arrow Electronics tinha uma dívida de US$ 4,16 bilhões, acima dos US$ 3,48 bilhões do ano anterior. Clique na imagem para mais detalhes. No entanto, também tinha 240,4 milhões de dólares em dinheiro, pelo que a sua dívida líquida é de 3,92 mil milhões de dólares.

Podemos ver no balanço mais recente que a Arrow Electronics tinha passivos de US$ 10,7 bilhões com vencimento dentro de um ano e passivos de US$ 4,21 bilhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha caixa de US$ 240,4 milhões e US$ 11,0 bilhões em contas a receber com vencimento no prazo de um ano. Assim, os seus passivos totalizam 3,61 mil milhões de dólares a mais do que a combinação do seu caixa e contas a receber de curto prazo.

A Arrow Electronics tem uma capitalização de mercado de US$ 7,27 bilhões, portanto, muito provavelmente poderia levantar dinheiro para melhorar seu balanço, se necessário. No entanto, ainda vale a pena examinar de perto a sua capacidade de saldar dívidas.

Utilizamos dois índices principais para nos informar sobre os níveis de endividamento em relação aos lucros. A primeira é a dívida líquida dividida pelo lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto a segunda é quantas vezes o seu lucro antes de juros e impostos (EBIT) cobre as suas despesas com juros (ou a sua cobertura de juros, para abreviar) . A vantagem desta abordagem é que levamos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida em relação ao EBITDA) como as despesas reais com juros associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

Diríamos que a moderada relação dívida líquida/EBITDA da Arrow Electronics (sendo 1,9) indica prudência quando se trata de dívida. E o seu EBIT de 11,8 vezes as suas despesas com juros implica que a carga da dívida é tão leve como uma pena de pavão. Infelizmente, o EBIT da Arrow Electronics caiu 6,7% no ano passado. Se os lucros continuarem nesse declínio, então gerir essa dívida será tão difícil como entregar sopa quente num monociclo. Ao analisar os níveis de dívida, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Arrow Electronics poderá fortalecer o seu balanço ao longo do tempo. Portanto, se você quiser ver o que os profissionais pensam, poderá achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa consideração final também é importante, porque uma empresa não pode pagar dívidas com lucros no papel; precisa de dinheiro vivo. Então sempre verificamos quanto desse EBIT é traduzido em fluxo de caixa livre. Nos últimos três anos, a Arrow Electronics criou um fluxo de caixa livre equivalente a 14% do seu EBIT, um desempenho pouco inspirador. Esse fraco nível de conversão de dinheiro prejudica a sua capacidade de gerir e saldar dívidas.

A conversão do EBIT em fluxo de caixa livre e a taxa de crescimento do EBIT da Arrow Electronics definitivamente pesam sobre isso, em nossa opinião. Mas a boa notícia é que parece ser capaz de cobrir facilmente as despesas com juros com o EBIT. Considerando em conjunto os fatores acima mencionados, acreditamos que a dívida da Arrow Electronics representa alguns riscos para o negócio. Portanto, embora essa alavancagem aumente os retornos sobre o capital próprio, não gostaríamos realmente de vê-la aumentar a partir daqui. O balanço é claramente a área a focar quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço.